ट्रम्प टैरिफ के रूप में एशिया में भारत का निर्माण सबसे मजबूत है – लेकिन एक पकड़ है

पिछले तीन महीनों के लिए औसत भी 57.37 था, फिर से, उच्चतम के बीच प्रमुख एशियाई देशों। जापान, सिंगापुर, मलेशिया, वियतनाम और ताइवान या तो ठहराव या अनुबंध के लिए दहलीज के चारों ओर मंडराते थे।

यह एक-बंद स्पाइक से अधिक हो सकता है। “यह है

बिल्कुल सटीक यह है कि भारत में एशिया में सबसे अधिक विनिर्माण पीएमआई है-और यहां तक ​​कि जी 20 अर्थव्यवस्थाओं के बीच-पिछले कुछ महीनों में, न केवल अंतिम तिमाही में, “सुजान हजरा, आनंद रथी समूह के मुख्य अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक ने कहा।” यह आउटपरफॉर्मेंस सिग्नल वास्तविक गति का संकेत देता है।

“यह देखते हुए कि ड्राइवर घरेलू और संरचनात्मक हैं, यह प्रवृत्ति वैश्विक अनिश्चितता के बावजूद टिकाऊ हो सकती है,” उन्होंने कहा।

निर्यात नहीं, लेकिन घरेलू इंजन सर्ज ड्राइविंग

दक्षिण कोरिया और जापान जैसे देश, बड़े निर्यात-भारी, तकनीकी-उन्मुख विनिर्माण आधारों के साथ, वैश्विक मांग चक्रों के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं-भारत के अधिक विविध और खपत-चालित क्षेत्रों जैसे कि वस्त्र, ऑटो सहायक और फार्मास्यूटिकल्स के विपरीत।

पीएल कैपिटल में अर्थशास्त्री अर्श मोग्रे ने चेतावनी दी, “हेडलाइन पीएमआई हमेशा संरचनात्मक रूप से तुलनीय नहीं हैं।” भारत का पीएमआई तेजी से घरेलू रूप से संचालित हो रहा है, निर्यात के साथ 12% से कम विनिर्माण GVA – बनाम ताइवान या वियतनाम के लिए 45% का योगदान है। इसलिए जबकि भारत संख्यात्मक रूप से शीर्ष पर है, अंतर्निहित विनिर्माण मॉडल काफी भिन्न हैं, ‘उन्होंने कहा।

मोगरे ने बताया कि उप-सूचकांक इस बात की पुष्टि करते हैं कि यह निर्यात की अगुवाई नहीं कर रहा था। वास्तव में, निर्यात आदेश वृद्धि तीन महीने के निचले स्तर पर धीमी हो गई, और साबित कर दिया कि भारत का वर्तमान विनिर्माण अपसाइकल काफी हद तक भीतर की ओर है।

आपूर्ति-पक्ष के कारक अपट्रेंड का समर्थन करते रहे: कमोडिटी की कीमतें सौम्य बनी रहीं, ब्रेंट क्रूड औसतन $ 74 प्रति बैरल और अब $ 65 से नीचे गिर रही है-1 अगस्त, 2022 के बाद से इसका सबसे कम स्तर। सॉफ्ट थोक मुद्रास्फीति, स्मूथ फ्रेट फ्लो, और कम डिलीवरी समय ने भी इनपुट दबावों को कम करने में योगदान दिया।

अर्थशास्त्री ने कहा, “संरचनात्मक रूप से, यह पैटर्न 2014-15 और 2018 के शुरुआती दिनों से मिलता जुलता है, जहां आंतरिक मांग – निर्यात नहीं – आउटपुट को चलाता है।”
“जब तक कि यह निजी कैपेक्स और वास्तविक आय वसूली द्वारा निरंतर नहीं है, वर्तमान गति पठार हो सकती है।”

टैरिफ भारत की कारखाने की ताकत की नींव का परीक्षण करते हैं

हालांकि, यह अभी भी जल्द ही इस गति का जश्न मनाने के लिए हो सकता है। मोगरे के अनुसार, भारत की विनिर्माण गति एक महत्वपूर्ण परीक्षा में चला गया है: अमेरिका ने भारतीय निर्यात पर एक समान 26% टैरिफ लगाया है, जो लगभग $ 75-78 बिलियन या भारत के कुल निर्यात का लगभग 18% प्रभावित करता है।

गिरावट क्षेत्रों में असमान है। वस्त्र, रत्न और आभूषण, और बुनियादी इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे श्रम-गहन और कमोडिटिस वाले उद्योग पहले से ही मार्जिन संपीड़न और ऑर्डर डिफरल देख रहे हैं। पीएल कैपिटल इकोनॉमिस्ट ने हाइलाइट किए गए, आभूषण निर्यात फरवरी में 23% YOY नीचे थे, और नए टैरिफ तनाव को बढ़ा सकते हैं।

लेकिन अन्य क्षेत्र बेहतर स्थिति में रहते हैं। “ऑटो पार्ट्स, फार्मा, और रिफाइंड पेट्रोलियम या तो छूट या तंग आपूर्ति-श्रृंखला एकीकरण के कारण अधिक अछूता हैं,” मोग्रे ने कहा। यहां तक ​​कि स्मार्टफोन, जो अब टैरिफ का सामना करते हैं, भारत के अपेक्षाकृत कम तुलनात्मक कर्तव्यों के कारण प्रतियोगियों पर बढ़त बनाए रख सकते हैं।

एक मैक्रो स्तर पर, भारत बफ़र बना हुआ है। माल निर्यात सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) का लगभग 20% बनता है; अमेरिका लगभग 3.5%योगदान देता है। बाकी राष्ट्रीय आय सेवाओं, खपत और बुनियादी ढांचे के नेतृत्व वाले कैपेक्स से आती है। इसके अलावा, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा नवीनतम टैरिफ घोषणा के बाद, भारत में चीन के अलावा अन्य गंतव्यों की तलाश करने वाली कंपनियों के लिए इलेक्ट्रॉनिक्स और लाइट मैन्युफैक्चरिंग जैसे क्षेत्रों में एक बढ़त है।

अमेरिकी सामानों पर भारत के टैरिफ पहले से ही अधिक थे, और अमेरिकी कदम को संरक्षणवादी के बजाय सामरिक के रूप में देखा जा रहा है – संभवतः वर्ष में बाद में एक व्यापक व्यापार समझौते के आगे एक सौदेबाजी चिप। यदि भारत टैरिफ वृद्धि को उलटने या बाद में की तुलना में जल्द ही व्यापार सौदे को सुरक्षित करने में सक्षम है, तो भावना को और बढ़ावा मिल सकता है। पिछले सप्ताह तेल की कीमतों में तेज गिरावट से बहुत जरूरी लागत से राहत मिल सकती है।

“भारत का खंडित विनिर्माण आधार – उदाहरण के लिए, औसत कपड़ा कारखाने का आकार बांग्लादेश में सिर्फ 300 श्रमिकों बनाम 5,000 है – जल्दी से पैमाने की क्षमता को सीमित करता है,” मोग्रे ने कहा। “नियामक घर्षण, उथले बैकएंड मूल्य-वर्धित, और खराब रसद अड़चनें बनी हुई हैं।”

पीडब्ल्यूसी के अध्यक्ष संजीव कृष्ण ने कहा: “यह भारतीय उद्योग के लिए अधिक कुशल बनने के लिए एक कॉल है। लॉजिस्टिक्स लागतों का पता लगाएं, स्केल सोचें। बड़ा सुंदर, और बेहतर हो सकता है।”

आईसीआईसीआई बैंक में अर्थशास्त्र अनुसंधान के प्रमुख समीर नरंग ने भावना को प्रतिध्वनित किया, “अगर हमें बुनियादी ढांचा सही मिलता है, तो हमारा 10-15% लागत लाभ एक मार्जिन गेम-चेंजर बन जाता है,” आईसीआईसीआई बैंक में अर्थशास्त्र अनुसंधान के प्रमुख समीर नरंग ने भावना को प्रतिध्वनित किया।