फेड अधिकारियों ने टैरिफ के आगे स्टैगफ्लेशन जोखिम से चिंतित हैं

मार्च 18-19 फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के मिनटों के अनुसार, लगभग सभी फेड अधिकारियों ने “मुद्रास्फीति के जोखिम को उल्टा और रोजगार के लिए जोखिम के रूप में झुका हुआ और रोजगार के लिए जोखिम को देखा।

वाशिंगटन में बुधवार को जारी किए गए मिनटों से पता चला कि कैसे अधिकारी उन जोखिमों से जूझ रहे थे जो राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की व्यापार नीतियों ने अपने 2 अप्रैल की टैरिफ घोषणा से पहले स्थिर कीमतों और अधिकतम रोजगार के अपने लक्ष्यों के लिए पोज दिया था। मार्च 2021 से मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से ऊपर है।
कुछ अधिकारियों ने देखा कि “अगर मुद्रास्फीति अधिक लगातार साबित हुई तो विकास और रोजगार के लिए दृष्टिकोण कमजोर साबित हुआ,” मुश्किलों ने कहा।

यूएस सेंट्रल बैंकर्स ने पिछले महीने 4.25% से 4.5% की सीमा में अपरिवर्तित अपनी बेंचमार्क उधार दर को छोड़ दिया, जिससे आर्थिक आउटलुक के आसपास अनिश्चितता में वृद्धि हुई।

अधिकारियों ने मुद्रास्फीति के लिए अपनी अपेक्षाओं को चिह्नित किया और उस सभा में अपने 2025 के विकास के पूर्वानुमानों को कम कर दिया। हालांकि, उन अनुमानों को पहले से ही पुराने के रूप में देखा जाएगा।

ट्रम्प ने अमेरिकी व्यापारिक भागीदारों पर टैरिफ की एक श्रृंखला को रोल आउट करने से पहले मार्च की बैठक आयोजित की थी, स्टॉक की कीमतों को दोहरे अंकों के नुकसान में भेज दिया और कुछ अर्थशास्त्रियों को इस वर्ष के लिए मंदी के पूर्वानुमान में पेंसिल का कारण बना।

फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने कहा कि 4 अप्रैल के एक भाषण में टैरिफ वृद्धि “अपेक्षा से काफी बड़ी थी।” उन्होंने कहा, “समान आर्थिक प्रभावों के बारे में सच होने की संभावना है, जिसमें उच्च मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि शामिल होगी।”

ट्रम्प के कार्यों से बाजार का झटका गंभीर रहा है।

यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर ब्याज दरें, लंबी अवधि के वित्तपोषण के लिए एक बेंचमार्क, संक्षेप में 4.5% से अधिक बुधवार को बढ़ी क्योंकि टैरिफ की नवीनतम लहर ने प्रभावी किया। यूएस ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेन्ट ने ट्रेजरी में सेलऑफ को “नॉर्मल डेलेवरेजिंग” कहा।

टैरिफ से मुद्रास्फीति को बढ़ाने की उम्मीद है, कम से कम निकट अवधि में, लेकिन कुछ अधिकारियों ने भी दूसरे दौर के प्रभावों को चेतावनी दी है कि वे लगातार मूल्य दबाव डाल सकते हैं।

तुलन पत्र

बैठक के रिकॉर्ड ने फेड के फैसले पर कुछ प्रकाश डाला, जिस गति को धीमा कर दिया गया था, जिस पर वह अपनी बैलेंस शीट के आकार को कम कर रहा है। अधिकारियों ने ट्रेजरी सिक्योरिटीज पर मासिक कैप को कम कर दिया, जो बिना पुनर्निवेश के $ 25 बिलियन से $ 5 बिलियन तक रोल बंद कर दिया। एजेंसी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों पर टोपी $ 35 बिलियन में अपरिवर्तित थी।

मिनटों के अनुसार, कई अधिकारियों ने अपवाह की गति को धीमा करने के लिए एक सम्मोहक मामला नहीं देखा।

“कई प्रतिभागियों ने टिप्पणी की कि समिति के मौजूदा उपकरणों का उपयोग भंडार के लिए बाजार में संभावित व्यवधानों को संबोधित करने में मदद करने के लिए भी किया जा सकता है,” मिनटों ने कहा।

गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने बैलेंस-शीट एडजस्टमेंट के खिलाफ असंतुष्ट हो गए, यह देखते हुए कि बैंकिंग प्रणाली के पास अभी भी पर्याप्त भंडार है जो ट्रेजरी सिक्योरिटीज के मासिक अपवाह को अपरिवर्तित रखने के लिए है।

अनिंडिंग को धीमा करने के फैसले ने कुछ वॉल स्ट्रीट रणनीतिकारों को अपनी उम्मीदों को आगे बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है कि सेंट्रल बैंक का अपवाह कब तक चलेगा।